Der unbekannte Hedgefonds, der 400 Millionen Dollar von Sam Bankman-Fried bekam

Kurz vor dem Zusammenbruch von FTX im November schickte sein Gründer Sam Bankman-Fried 400 Millionen Dollar an eine obskure Kryptowährungshandelsfirma namens Modulo Capital.

Die junge Firma, die im März gegründet wurde und von demselben Gelände auf den Bahamas aus operierte, in dem Herr Bankman-Fried lebte, hatte keine Erfolgsgeschichte oder kein öffentliches Profil. Einer der Gründer, Duncan Rheingans-Yoo, war erst zwei Jahre nach dem College. Seine Geschäftspartnerin Xiaoyun Zhang, bekannt als Lily, war eine ehemalige Wall-Street-Händlerin, die zuvor eine romantische Beziehung mit Herrn Bankman-Fried hatte, so vier Personen, die von ihrer Beziehung wussten.

Jetzt entwickelt sich Modulo zu einem entscheidenden Teil der Ermittlungen der Bundesanwaltschaft gegen Herrn Bankman-Fried und seine einst riesige Kryptowährungsbörse. Sie untersuchen, ob er die Kundengelder von FTX verwendet hat, um in das wenig bekannte Unternehmen zu investieren, als sein bestehender Hedgefonds, Alameda Research, inmitten eines breiteren Abschwungs in der Kryptoindustrie zu kämpfen hatte. Die Investition von 400 Millionen Dollar war eine der größten Einzelinvestitionen von Herrn Bankman-Fried.

Gleichzeitig haben die Anwälte der neuen Führung von FTX die Vermögenswerte von Modulo im Auge, während sie sich bemühen, die Milliarden von Dollar zurückzugewinnen, die Kunden, Kreditgeber und Investoren verloren haben, als die Börse implodierte.

Es ist unklar, wie viel von der 400-Millionen-Dollar-Investition von FTX noch übrig ist oder wo sie sich befindet. Doch die Handelsfirma ist den Behörden seit Monaten bekannt; am Tag nach der Festnahme von Herrn Bankman-Fried auf den Bahamas Mitte Dezember, ihm wurde eine Kaution verweigert bei einer Gerichtsverhandlung, bei der ein örtlicher Staatsanwalt argumentierte, dass er ein Fluchtrisiko sei, und vorschlug, dass er möglicherweise in der Lage sein könnte, die bei Modulo sitzenden Gelder anzuzapfen.

Bevor sie Modulo gründeten, arbeiteten Frau Zhang und Herr Rheingans-Yoo bei Jane Street, der Wall-Street-Firma, wo Herr Bankman-Fried, 30, seine Karriere begann und viele der Leute traf, die in den Zwanzigern und Dreißigern waren und die später werden würden Helfen Sie ihm, sein Krypto-Imperium aufzubauen.

Es ist unklar, wie viel Geld Modulo außer der Investition von Herrn Bankman-Fried hatte. Aber es begann mit dem Handel mit Krypto, bevor FTX scheiterte, und es ist jetzt weitgehend geschlossen, so eine mit seinen Operationen vertraute Person.

Die Entscheidung von Herrn Bankman-Fried, einem Start-up-Handelsunternehmen so viel Geld zur Verfügung zu stellen, dass Alameda gleichzeitig Geld verlor, erweckte bei den Ermittlern Verdacht.

Bei der Kautionsanhörung in Nassau, zitierte der örtliche Staatsanwalt eine eidesstattliche Erklärung eines anderen bahamaischen Strafverfolgungsbeamten, die vor Gericht auf den Bahamas versiegelt wurde. Bundesanwälte in Manhattan, die gegen Bankman-Fried ermitteln, glauben, dass die Modulo-Investition mit Erträgen aus Straftaten getätigt wurde – veruntreutes Geld, das FTX-Kunden bei der Börse hinterlegt hatten, sagte eine Person, die über die Ermittlungen informiert wurde.

Keiner der beiden Gründer von Modulo wurde eines Fehlverhaltens beschuldigt, aber sie haben kürzlich Aitan Goelman engagiert, einen Strafverteidiger, der ehemaliger Vollstreckungsdirektor der Commodity Futures Trading Commission ist. Herr Goelman sagte, er habe keinen Kommentar.

Vertreter von FTX, Herr Bankman-Fried und der US-Staatsanwalt für den südlichen Bezirk von New York in Manhattan lehnten alle eine Stellungnahme ab.

Der Geldfluss an Modulo hat auch die Aufmerksamkeit der Anwälte auf sich gezogen, die FTX im Insolvenzverfahren des Unternehmens in Delaware vertreten. In einer Folienpräsentation an die Gläubiger der Börse das wurde letzten Dienstag vor Gericht eingereicht, Die Anwälte von FTX bezeichneten die Transaktion mit Modulo als eines ihrer Hauptziele für die Rückforderung von Geldern.

In der Präsentation hieß es, Modulo habe im dritten und vierten Quartal des vergangenen Jahres Mittel in Raten erhalten. Nach Angaben des bahamaischen Staatsanwalts wurden etwa 300 Millionen US-Dollar dieser Summe kurz vor der Implosion von FTX überwiesen.

Die Zahlungen erfolgten während eines Zeitraums, in dem Geldtransfers angefochten und möglicherweise im Insolvenzverfahren zurückgefordert werden können. Clawback-Klagen sind ein wirksames Instrument bei Konkursen, um Vermögenswerte zurückzuerhalten, und sie spielten eine entscheidende Rolle bei der Unterstützung der Opfer von Bernard Madoffs Schneeballsystem wiedergutmachen einen Großteil der 19 Milliarden Dollar, die in diesen jahrzehntelangen Betrug investiert wurden.

„Die Konzentration auf große, fragwürdige Transaktionen mit einem Fonds, Unternehmen oder einer Person mit engen Verbindungen zum Schuldner vor dem Insolvenzantrag ist im Grunde die niedrig hängende Frucht in einem Insolvenzverfahren“, sagte Lindsey Simon, Professorin für Gesellschaftsrecht und Insolvenz an der Rechtswissenschaftliche Fakultät der Universität von Georgia.

Letzte Woche sagten die Anwälte von FTX, dass sie dies getan hätten 5,5 Milliarden Dollar gefunden in Bargeld, Wertpapieren und digitalen Vermögenswerten, die auf Kundenkonten gehalten oder in anderen Teilen des Unternehmens versteckt sind. Aber der tatsächliche Wert vieler Kryptowährungen im Besitz von FTX ist schwer zu bestimmen, und die Anwälte sagten, das Unternehmen habe immer noch einen großen Vermögensmangel.

Am Freitag gaben die Bundesanwälte bekannt, dass sie mehr als 600 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten von Herrn Bankman-Fried beschlagnahmt hatten, darunter eine Mischung aus Bargeld und Aktien, die auf Bank- und Maklerkonten aufbewahrt wurden.

Jegliche Klage zur Rückforderung der Modulo-Gelder könnte eine Vorlage für umfassendere Bemühungen zur Wiedererlangung von Geldern sein, die Herr Bankman-Fried in kleinere Unternehmen investiert hat. Auf dem Höhepunkt seines Reichtums und seiner Macht steckte er geschätzte 4,6 Milliarden US-Dollar in mehr als 300 Unternehmen, darunter ein Start-up für künstliche Intelligenz namens Anthropic und das Kryptounternehmen Yuga Labs.

Selbst inmitten dieses Kaufrauschs sticht der Modulo-Deal aufgrund des Geldbetrags und der engen Verbindungen von Herrn Bankman-Fried zu den Firmengründern heraus. Frau Zhang und Herr Rheingans-Yoo waren laut den auf den Bahamas eingereichten Gründungsunterlagen auch die einzigen Direktoren von Modulo.

Beide verließen die Jane Street laut Aufzeichnungen der Maklerbranche im vergangenen Januar, etwa drei Monate bevor Modulo gegründet wurde. (Modulo hat keine Verbindung zu einer gleichnamigen Investmentfirma in Brasilien.)

Als Absolventin des Amherst College im Jahr 2012 arbeitete Frau Zhang ein Jahrzehnt lang in der Jane Street und überschnitt sich mit Herrn Bankman-Fried, der dort nach seinem Abschluss am Massachusetts Institute of Technology im Jahr 2014 etwa drei Jahre verbrachte. Herr Rheingans-Yoo war a Trader in der Jane Street von 2020 bis 2022 und trat kurz nach seinem Abschluss in Harvard bei, wo er Kapitän des Fechtteams war. Die Krypto-Publikation CoinDesk zuvor berichtet dass die Gründer von Modulo in der Jane Street gearbeitet hatten, sie aber nicht identifizierten.

Bevor Modulo die 400 Millionen Dollar erhielt, war die Investition laut zwei mit den Diskussionen vertrauten Personen Gegenstand von Diskussionen in Herrn Bankman-Frieds engem Kreis von Top-Beratern.

Letztendlich ging Herr Bankman-Fried trotz der Vorbehalte von Caroline Ellison, der 28-jährigen Geschäftsführerin von Alameda, voran, sagten andere mit der Angelegenheit vertraute Personen. Ms. Ellison hat seitdem bekannte sich schuldig zu Betrugsvorwürfen wegen ihrer Rolle beim Zusammenbruch von FTX und kooperiert mit Staatsanwälten im Strafverfahren gegen Herrn Bankman-Fried.

Eine weitere Komplikation der Modulo-Investition waren die romantischen Verbindungen zwischen den an der Transaktion beteiligten Führungskräften. Ms. Ellison und Mr. Bankman-Fried waren in der Vergangenheit zusammen gewesen und lebten zusammen mit acht anderen Mitbewohnern in einem luxuriösen Penthouse in Albany, einem Resort am Meer auf der bahamaischen Insel New Providence.

Herr Bankman-Fried hatte auch eine kurze romantische Beziehung mit Frau Zhang, als sie zusammen in der Jane Street arbeiteten, sagte eine der Personen, die von der Beziehung wussten. Zum Zeitpunkt der Investition in Modulo war Herr Bankman-Fried mit keiner der Frauen zusammen, sagte diese Person.

Im vergangenen Frühjahr eröffnete Modulo ein Büro in demselben Ferienort in Albany, in dem Mr. Bankman-Fried und Ms. Ellison lebten. Frau Zhang und Herr Bankman-Fried waren immer noch Freunde, und sie reisten manchmal zusammen auf Charterflügen von den Bahamas nach New York, so zwei mit den Arrangements vertraute Personen.

Mr. Bankman-Fried begann, Geld in Modulo zu investieren, als Alameda Probleme hatte. Nach dem Zusammenbruch des Krypto-Marktes im Mai kündigten eine Reihe von Krypto-Kreditgebern ihre Kredite an Alameda und veranlassten das Handelsunternehmen, Geld von FTX-Kundenkonten abzuziehen, um den Fehlbetrag auszugleichen, so Bundesanwälte, Aufsichtsbehörden und ehemalige Alameda-Mitarbeiter.

Irgendwann im September erwog Herr Bankman-Fried laut öffentlichen Anklagedokumenten ernsthaft, Alameda zu schließen Aufzeichnungen privater Behörden, die von der New York Times erhalten wurden. Damals hatte Alameda 5 Milliarden Dollar verloren, was Herr Bankman-Fried gegenüber Kollegen einräumte, mehr war, als das Unternehmen jemals verdient hatte oder wahrscheinlich in Zukunft verdienen würde, heißt es in den Regierungsunterlagen. Aber er äußerte auch Bedenken darüber, wie FTX funktionieren würde, wenn Alameda nicht darauf handeln würde.

Die Verbindungen zwischen FTX und den Gründern von Modulo gingen über die Beziehung von Herrn Bankman-Fried zu Frau Zhang hinaus. Im vergangenen Jahr stellte FTX auch den älteren Bruder von Herrn Rheingans-Yoo, Ross Rheingans-Yoo, aus der Jane Street ein, um einen Spitzenjob bei der FTX Foundation zu übernehmen, einer von Herrn Bankman-Fried finanzierten gemeinnützigen Gruppe.

Ross Rheingans-Yoo, der 2016 seinen Abschluss in Harvard machte, arbeitete laut einer Seite auf seiner persönlichen Website, die nicht mehr aktiv ist, an den Bemühungen der Stiftung zur Vorbereitung auf eine Pandemie. Es gibt keinen Hinweis darauf, dass er etwas mit Modulo zu tun hatte, und er antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Aber seine gemeinnützige Arbeit stimmte eng mit den Prioritäten von Herrn Bankman-Frieds jüngerem Bruder Gabe Bankman-Fried überein, der Guarding Against Pandemics leitete, eine Interessenvertretung, die FTX bei der Finanzierung unterstützte. Beide Rheingans-Yoo-Brüder waren laut archivierten Versionen ihrer persönlichen Biografieseiten Unterstützer der Prinzipien von effektiver Altruismuseine philanthropische Bewegung, die Anhänger auffordert, den Großteil ihres Einkommens für wohltätige Zwecke zu spenden und datengesteuerte Analysen zu verwenden, um die Wirkung der Beiträge zu maximieren.

Auch Herr Bankman-Fried hatte sich der Bewegung angeschlossen. Jahrelang berief er sich auf sein Engagement für effektiven Altruismus, als er eine globale Marke kultivierte, und behauptete, er sei in den Kryptohandel eingestiegen, um Milliarden von Dollar für wohltätige Zwecke zu verdienen.

Kitty Bennett und Alain Delaquérière beigetragene Forschung.